固定資本形成創下8年新高

  • 資料來源:現代財經基金會
  • 更新日期:2019-10-25
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2019年10月19日至10月25日財經要聞分列如後:
1.固定資本形成創下8年新高
《本會10月19日訊息》依據中華經濟研究院18日最新估測顯示,2019年國內固定資本形成成長6.99%,為2011年以來的新高,對經濟成長的貢獻1.45個百分點,2020年固定資本形成成長仍維持在4.42%,已呈現出較歷年顯著偏高的成長動能。其中,包括:民間部門投資成長6.30%,較上年增加4.51個百分點,對經濟成長的貢獻1.08個百分點;政府部門實質投資成長10.69%,併計公營事業實質投資8.35%,對經濟成長的貢獻0.37個百分點,三大投資來源增幅均是優於歷史記錄。
中華經濟研究院認為,偏高成長動能正在形成趨勢,理應延續數年,可望翻轉過去20年以來,台灣產業外移拖累固定投資成長低落現象,經濟成長結構正在呈現正向循環調整。
中經院指出,今年固定資本形成偏高成長動能來自生產設備進口和民間部門投資,2019年1~9月資本設備進口,若以美元計價,較上年同期成長11.87%;其中,機械及半導體設備年增分別達到17.69%、32.16%。此外,今年以來台商、外商來台投資,挹注國內固定資本形成,將會促使台灣經濟成長有超乎預期之亮眼表現。
中經院同時表示,中國大陸經濟持續放緩,台商貿易出口需求轉為以台灣、東協國家為布局,正在重整供應體系,營建工程、廠房設備都需持續投資,估計將會延續國內投資。
2. 中國大陸經濟成長創下27年新低面對保六挑戰
《本會10月19日訊息》依據中國大陸國家統計局18日公布數據顯示,2019第三季國內生產總值人民幣69.78兆元,年增6.2%,GDP增速較上季減慢0.2個百分點至年增6%,略低於市場預期的6.1%,2019年第一季、第二季GDP成長分別年增6.4%、6.2%,續創1992年開始紀錄以來單季最低。
中國大陸國務院總理李克強3月在「政府工作報告」中,將全年GDP成長目標設定在6%~6.5%。不過,統計局表示,汽車銷量跌幅收窄,加上去年基數相對低,第四季經濟有望平穩成長。
若從消費、投資和出口「三駕馬車」表現來看,消費方面,前三季社會消費品零售總額年增8.2%,扣除汽車之後社會消費品零售總額增長9.1%。投資方面,前三季固定資產投資年增5.4%;其中,民間投資增長4.7%。外貿方面,前三季貨物進、出口年增2.8%;其中,出口增長5.2%,進口衰退0.1%。
此外,前三季城鎮新增就業1,097萬人,已完成全年目標任務的99.7%。至於9月份,全國城鎮調查失業率5.2%,與上月失業率之比較持平。
中國大陸國家統計局表示,由於目前內外經濟形勢複雜嚴峻,今年以來世界經濟和國際貿易增長都在放緩,外部不穩定、不確定因素增多,中國大陸經濟下行壓力較大。不過,在一系列逆週期調節政策,包括:貨幣、財政政策多方發力下,頂住經濟下行壓力,尤其汽車生產及銷量跌幅近期有收窄,加上去年基數相對低,第四季經濟可望走向平穩成長。若從全年來看,可望完成全年目標年增6%~6.5%。
另一方面,統計局同時公布9月多項經濟數據,消費、工業數據回暖,當月規模以上工業增加值年增5.8%,遠勝預期5%,而且較8月加快1.4個百分點。
社會消費品零售總額增速較上月加快0.3個百分點至年增7.8%,符合市場預期。1~9月固定資產投資年增5.4%,雖較前8月回落0.1個百分點,但仍然符合市場預期。

3.修正動議攪局英國恐再延後脫歐
《本會10月19日訊息》英國雖與歐盟突破僵局達成新協議之後,但19日國會下議院加班表決脫歐協議,被保守黨開除黨籍的議員萊特溫(Oliver Letwin)提出修正動議,表示在表決是否接受新版脫歐協議前,必須先行完成執行脫歐所需要的所有立法工作。
國會下議院議長貝爾考接受萊特溫修正動議提案,排定表決,該項提案以322票同意、306票反對之下順利過關,使得強生想讓脫歐協議強渡關山希望落空,此意味著英國脫歐時程恐要再度延後。
面對突然其來變化,英國首相強生態度強硬指稱,將不會再與歐盟協商延後脫歐之事宜。
不過,在野工黨黨魁柯賓表示,該黨堅決反對新版協議,同時支持舉行二次脫歐公投。此外,北愛爾蘭民主聯盟黨(DUP)已經表示,該黨反對新版脫歐協議,聲稱將會用盡一切策略,促使強生修改脫歐協議,至於是否支持萊特溫修正提案,DUP不置可否。

4. 明年稅收編列預算成長減緩
《本會10月21日訊息》立法院財政委員會21日審查財政部及所屬2020年度歲入預算,在減稅效應及股市動能萎縮影響下,限縮稅收成長空間,使得財政部對於稅收預算編列顯得較為保守,其所主管的2020年歲入預算共計編列1.75兆元,較2019年預算增加3.29%。其中,以稅課收入為大宗,共計編列1.68兆元,年增1.97%,較去年編列預算增幅3.5%,明顯較為收斂;不過,仍較今年度預算成長1.97%。
財政部書面報告指出,十大稅目之中,關稅、貨物稅、證券交易稅、期貨交易稅、菸酒稅預算都將減少;營利事業所得稅、綜合所得稅、遺產及贈與稅、營業稅則是增加;特種貨物及勞務稅(俗稱奢侈稅)則是持平。
財政部指出,若以關稅來看,由於台紐經濟合作協定、WTO資訊科技協定等擴大關稅減讓,以及日本山藥、清酒等海關進口稅則調降關稅影響,明年預算數略減0.22%。
其次,貨物稅減稅不斷延伸,從既有中古車輛汰舊換新政策,到今年新增購買節能家電貨物稅退稅、柴油大貨車量減徵貨物稅加碼等,加上明年可望推出機車貨物稅優惠,都將影響貨物稅收入,使得今年貨物稅達到預算目標有所難度,因此貨物稅預算相較上一年度減少1.56%。
再者,證交稅、期交稅分別減少5.69%、16.34%。由於今年以來股市表現疲軟,影響證交稅收表現;此外,期貨交易容易受到政治、經濟、國際情勢等影響,明年又逢選舉,以及美中貿易衝突未歇等多重因素影響下,財政部在稅收預估上顯得保守。
此外,預算將呈現上揚的營所稅深受稅改影響,在營所稅稅率調高,以及未分配盈餘稅率調降交互作用下,仍有成長5.31%。另一方面,綜所稅方面,雖受到名模條款、長照扣除額度上路影響,但在房市回溫下,房地合一課徵所得稅收有所挹注,整體預算估增2.8%。

5. 外銷訂單持黑全年難以轉正
《本會10月22日訊息》經濟部21日發布9月外銷訂單455.3億美元,年減4.9%,呈現連續11個月負成長。
經濟部表示,第4季進入歐美銷售旺季,受惠國際品牌智慧手機新品上市效應,5G基礎建設持續擴展,估計第4季接單將會轉好;由於去年基期偏高,預期接單減幅將呈逐月收斂,最快於12月時始能轉為正成長。但是,仍難超越去年,今年全年接單預估呈現負成長4-6%。
其次,再就第3季訂單觀察,其金額為1,261億美元,為歷年同季次高,年減5.4%,累計前三季訂單為3,489.6億美元。經濟部指出,若要今年全年訂單金額皆為正成長,則需在未來三個月中,平均每月接單達到543億美元,若以目前經濟情勢而言,今年全年訂單金額難以超越去年5,118.2億美元。
此外,觀察主要接單貨品,受惠國際品牌智慧手機新品上市及年終銷售旺季需求增溫,雖帶動資訊通信及電子產品訂單較上月成長,但和去年同期比較,分別年減1%及4.3%。光學器材9月接單20.1億美元,年減2.5%,乃因面板市場供過於求,價格續跌,惟因背光模組接單成長,加上光學鏡頭受惠智慧手機新品上市,需求增加,抵銷部分減幅。
至於傳統貨品,則受美中貿易紛爭干擾,以及國際原物料行情較去年大幅滑落,導致基本金屬接單年減18.9%、塑橡膠製品年減6.5%、化學品年減28.7%、機械年減12.1%,呈現全面收黑狀況。
展望未來,經濟部表示,由於全球景氣趨緩,國際貿易紛爭未解,市場需求保守;不過,第4季進入歐美年終銷售旺季,國際品牌智慧手機新品上市效應,加上5G基礎建設、高效能運算、AI人工智慧、物聯網等新興應用持續擴展,可望推升資通信及電子產品接單持續成長。
整體來說,第4季整體接單將會較第3季為佳,年底仍是旺季,年底接單情勢不差;不過,去年基期偏高,因此仍將呈負成長。

6. 明年製造業產值先蹲後跳
《本會10月23日訊息》工研院22日發布「2020年台灣製造業景氣展望預測」顯示,明年景氣樂觀,明年製造業將會呈現「先蹲後跳」現象,其產值估可達19.18兆元,年成長率1.28%,擺脫今年估計負成長3%陰霾。
不過,工研院指出,由於陸美、日韓貿易爭端未歇,英國脫歐倒數計時,地緣衝突等因素,使得2020年製造業景氣仍存在著許多風險。
工研院對今年製造業四大產業預測,其中金屬機電、資訊電子與化學工業等三類成長見黑,全年製造業產值年減2.98%。
至於明年預測,則是正面訊息居多。工研院指出,在四大產業中,資訊電子因AI應用、5G商轉帶動,以及台商回流帶動產銷,故可望由負轉正,年增2.74%。化學工業預估可以微幅成長0.23%,但是受到明年中國大陸經濟可能更進一步緊縮,將會帶來壓力。金屬機電業受惠明年粗鋼需求成長、台商回台,可望小增0.31%。民生工業方面,則是連著兩年都有增長。
然而,工研院同時提醒,陸美貿易爭端談判進展仍是全球貿易最大變數,必須持續加以關注。尤其在陸美、日韓貿易衝突下,政府與業者需要開始思考,仿效歐盟建立「關鍵原料表列」,更進一步分析製造業所需要的關鍵原料,加強自主研發建構自主材料供需體系。此外,則是協助招商,引進關鍵原料廠商來台投資,形成產業聚落,藉以避免關鍵材料不安風險。

7. 美國對陸啟動3000億美元加稅清單排除程序
《本會10月23日訊息》中國大陸商務部22日在官網上發布,最近美商務部公告表示,自10月31日起,將會針對中國大陸3,000億美元清單產品加徵關稅啟動排除程序。
依據中國大陸央視新聞報導,自2019年10月31日至2020年1月31日,美國利害關係始可逕向美國貿易代表署(USTR)提出排除申請,其所需要提供的資訊包括:是否具有相關產品可替代性、是否被徵收過反傾銷反補貼稅、是否具有重要戰略意義、是否屬於中國製造2025等相關產業政策。
如果排除申請得到批准,自2019年9月1日起已加徵的關稅可以追溯返還。
由於美中貿易談判進入關鍵時刻,雙方立場還有不少差距,中國大陸國家主席習近平與美國總統川普能否在下月APEC峰會期間中,簽成第一階段貿易協議,是各方關注之焦點。
無庸置疑,未來觀察評估美中協議基礎的是「三大關鍵」和「兩大變數」。其中,「三大關鍵」包括:首先是中國大陸承諾在未來兩年內採購400-500億美元美國農業產品,其次是美國放棄原定於10月中將2,500億美元中國大陸進口商品加徵從25%調高到30%懲罰關稅計畫。最後是雙方在知識產權保護、匯率、金融服務、擴大貿易合作、強制技術轉讓、爭端解決等議題談判上,取得實質進展。
至於「兩大變數」,則是包括:首先是取消雙方已經實施的懲罰關稅及計劃中的關稅,並未在這次談判結論中。其次是針對華為出口管制問題,也是沒有在這次談判議題中。

8. 畢業季節結束青年失業偏高
《本會10月23日訊息》主計總處22日公布九月失業率3.8%,受到畢業季因素淡化影響,每年失業率在六至八月都會相對攀升,在九月畢業季節因素淡化後失業率將會下降。雖九月較八月的失業率下降0.9個百分點,若與去年同期相比,仍上升了0.4個百分點,為近三年同月之最高。尤其今年八月至九月失業率減幅是近三年以來的最小,若與去年和前年同期相比,其減幅分別達到1.11、1.12個百分點。
至於九月失業率上揚三年同期新高,是否與環境因素之變化相關?主計總處表示,景氣因素必須從季節調整過後的失業率來看,九月季調失業率3.74%,較八月的季調失業率微幅上升0.1個百分點,仍是屬於穩定區間。
主計總處指出,從2017年九月以來,季調失業率一直在3.69%至3.75%之間震盪,而且最近數月季調後失業率變化,均在0.01之間上下增減,反映環境對失業率之影響有限,並未明顯惡化現象,勞動市場相對仍穩定的態勢。
若按各年齡層分析,雖畢業季節淡化,但九月青年失業率仍是居高,20歲至24歲失業率12.86,較八月的失業率下降0.19個百分點,高居各年齡層之冠;25歲至29歲失業率6.87%,上升0.16個百分點。
此外,若按教育程度分析,大學以上失業率4.98%最高。主計總處表示,現行人力資源調查教育程度定義,按照內政部戶籍人口統計,將畢業者、在學中或肄業者統一納入該項教育程度級別,為讓統計數據能與國際接軌,從明年一月起變更「人力資源調查」統計,擴充在學狀況問項,針對在學中及肄業者,將增加詢問其畢業最高學歷。

9. IMF預測亞洲經濟可能更加疲軟
《本會10月24日訊息》依據國際貨幣基金(IMF)在22日公布最新區域經濟展望報告中預估,受到貿易衝擊最嚴重的亞洲經濟成長幅度可能比原先預期的更加疲軟,將今年及明年成長預測分別放緩至5%和5.1%,比較4月預估下滑0.4和0.3個百分點。。
報告顯示,亞洲主要經濟體成長幅度將遠低於預期,例如已經歷數月內部抗爭的香港,預估今年和明年分別成長0.3%及1.5%,比較之前預估分別減少2.4及1.5個百分點。亦即若香港社會政治局勢惡化,則在地經濟影響可能波及亞洲和亞洲之外國家。
依據IMF報告顯示,南韓今、明兩年成長預測已分別放緩至2%和2.2%,皆比上回預估減少0.6個百分點;新加坡今年及明年成長預測分別成長0.5%和1%,也比預估下滑1.8和及1.4個百分點。
報告同時顯示,亞洲經濟活動持續受到打擊,尤其製造業。儘管亞洲內需增加,但是投資和貿易大幅放緩,包括亞洲新興市場受到區域貿易放緩拖累,自去年年底起出口持續萎縮。
IMF之前預估,中國明年經濟成長可能降至5.8%,低於今年所預測的6.1%。IMF同時表示,亞洲地區內部風險包括:中國經濟成長降溫速度比預期快,以及日本與南韓之間的區域緊張加深,使得地緣政治風險持續升高。
很顯然地,全球政策不確定性延燒、貿易措施遭到扭曲及重要貿易夥伴經濟成長減速,正在影響亞太地區經濟成長。IMF表示,由於預料成長減速,亞太國家總體經濟政策應該利用既有財政或貨幣政策空間,以滿足國內必須的需求。IMF認為,政府財政部門應預防性調整政策,以確保寬鬆的金融情勢不會更進一步提高金融穩定風險。

10. 世銀經商環境報告台灣全球15名下降2名
《本會10月25日訊息》世界銀行(World Bank)24日公布2020年經商環境報告(2020 Doing Business Report),此一報告針對全球190個經濟體截至今年5月1日之前的12個月之商業活動領域改革進行調查,紐西蘭、新加坡、香港名列前3位,台灣今年積分80.9,全球排名第15位,較去年下降2位。若以亞太地區排名,則在新加坡、香港、馬來西亞之後,排名第4位,中國則是名列全球第31位。
世界銀行經商環境報告評比項目,包括:開辦企業、申請建築許可、電力取得、財產登記、獲得信貸、保護少數投資者、繳納稅款、跨境貿易、執行契約及債務清理。同時,針對僱用勞力進行調查,不過並未納入排行指標。在報告中指出,過去一年全球共有115個經濟體進行294項改革,促使其國內民營企業得以更容易地開展業務、增加就業機會、擴大商業活動,進而增加收入。
此外,研究發現,商業環境改革項目數量最多前10大經濟體包括:沙烏地阿拉伯、約旦、多哥共和國、巴林、塔吉克、巴基斯坦、科威特、中國、印度與奈及利亞。其中,中國進行8項改革,改革項目數量是亞太經濟體之最多,使得中國得以連續第2年擠進前10名,印度則是連續3年擠進榜單。至於台灣方面,報告指出,台灣調高企業營利事業所得稅率,造成企業支出增加。
另一方面,亞太地區過去一年共計進行33項商業環境改善改革,較去年減少10項,在25個經濟體中僅有12個經濟體進行改革。不過,包括排名第2位的新加坡、第3位的香港、第12位的馬來西亞、第15位的台灣與排名第21位的泰國,共有5個亞太經濟體擠進全球前25強。


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